作為“十五五”開局之年的關(guān)鍵會(huì)議，本次全國兩會(huì)明確了全年經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)與資本市場改革，為經(jīng)濟(jì)質(zhì)量發(fā)展和資本市場行穩(wěn)致遠(yuǎn)規(guī)劃了清晰路徑。值得關(guān)注的是，今年全國兩會(huì)傳遞出對資本市場實(shí)施層次制度賦能的信號鄂州泡沫板膠 ，旨在造既能服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力，又能切實(shí)保護(hù)投資者的市場生態(tài)。

經(jīng)濟(jì)基本面是資本市場的核心支撐，全國兩會(huì)明確2026年國內(nèi)生產(chǎn)總值增長預(yù)期目標(biāo)4.5—5，貼當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏，既反映了內(nèi)需修復(fù)的潛力，也為資本市場提供了穩(wěn)定的預(yù)期。這增長目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，將來自于新質(zhì)生產(chǎn)力與內(nèi)需雙輪驅(qū)動(dòng)，既是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的核心邏輯，也是資本市場的堅(jiān)實(shí)增長底座。

全國兩會(huì)將新質(zhì)生產(chǎn)力作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展主線，未來將通過科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的度融，加速培育壯大新動(dòng)能，通過技術(shù)突破與要素重構(gòu)提升全要素生產(chǎn)率，動(dòng)產(chǎn)業(yè)向端化、智能化、綠化躍遷。在資本市場層面，科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升將帶動(dòng)相關(guān)域盈利彈持續(xù)釋放，形成科技、產(chǎn)業(yè)、資本的良循環(huán)，成為成長型標(biāo)的的核心估值支撐。全國兩會(huì)同時(shí)把擴(kuò)大內(nèi)需擺在戰(zhàn)略突出位置，從供需兩端協(xié)同激活經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力。需求側(cè)著力提升居民收入與消費(fèi)能力，穩(wěn)定消費(fèi)預(yù)期；供給側(cè)動(dòng)消費(fèi)提質(zhì)升并豐富消費(fèi)場景，促進(jìn)商品消費(fèi)向服務(wù)消費(fèi)和新型消費(fèi)升，這邏輯傳至資本市場，將支撐消費(fèi)復(fù)蘇賽道，相關(guān)域成為業(yè)績穩(wěn)健兌現(xiàn)的核心向。雙輪驅(qū)動(dòng)形成供給升與需求擴(kuò)容的正向循環(huán)，既保障經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在理區(qū)間，又拓寬資本市場盈利來源，新質(zhì)生產(chǎn)力開長期成長空間，內(nèi)需提供穩(wěn)健業(yè)績支撐，二者疊加將動(dòng)資本市場估值體系重構(gòu)，助力優(yōu)質(zhì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值提升。

從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)傳來看，隨著內(nèi)需復(fù)蘇進(jìn)，CPI將溫和回升至理區(qū)間，PPI逐步走出通縮，企業(yè)盈利壓制持續(xù)緩解。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中，企業(yè)現(xiàn)金流狀況持續(xù)優(yōu)化，分紅能力與回購意愿提升鄂州泡沫板膠 ，進(jìn)步增強(qiáng)資本市場的投資價(jià)值，吸引資金持續(xù)入市，與全國兩會(huì)倡的長錢長投生態(tài)形成呼應(yīng)。

制度賦能面，全國兩會(huì)部署的資本市場改革以提質(zhì)增為核心，信號清晰，路徑務(wù)實(shí)，核心不在于短期刺激，而在于通過制度層面的持續(xù)優(yōu)化，提升市場運(yùn)行的率和韌。投融資綜改革被置于改革的核心位置，其核心目標(biāo)很明確，平衡投融資兩端的定位，pvc管道管件膠逐步改變過去重融資而輕投資的傾向，讓市場在投融資兩端都能形成正向循環(huán)。圍繞這目標(biāo)，改革從五大向展開布局，共同指向提升資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

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是健全中長期資金入市機(jī)制。這是投資端改革的任務(wù)鄂州泡沫板膠 ，目標(biāo)是通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)戎虚L期資金入市的制度堵點(diǎn)，同時(shí)優(yōu)化長期資金的考核機(jī)制。政策的著力點(diǎn)是引進(jìn)來且留得住，通過完善長錢長投的市場生態(tài)，動(dòng)長期資金真正發(fā)揮價(jià)值投資和穩(wěn)定市場的。

二是強(qiáng)化市場生態(tài)建設(shè)。提升上市公司質(zhì)量是改革的基礎(chǔ)工程，是暢通劣質(zhì)企業(yè)退出渠道，強(qiáng)化投資者保護(hù)機(jī)制，從根源上資本市場的供給質(zhì)量，提升上市公司的可投才能為投資者帶來獲得感，市場才能形成長期向好的內(nèi)生動(dòng)力。

三是規(guī)范上市公司融資行為。融資端的改革向是從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)量提升，引資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，特別是科技創(chuàng)新域。通過提直接融資和股權(quán)融資比重，暢通實(shí)體和資本的良循環(huán)，讓資本市場真正成為創(chuàng)新資本的孵化器。

四是為科技型企業(yè)開辟綠通道。在服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的政策向下，符條件的科技企業(yè)將在上市融資，并購重組等面獲得常態(tài)化支持通道，確保資本能夠流向關(guān)鍵核心技術(shù)域鄂州泡沫板膠 ，支持戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大。

五是設(shè)立國并購基金。這舉措意在從資金端助力產(chǎn)業(yè)整與升，通過引資金支持上市公司并購重組，化解部分行業(yè)的低競爭，動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

此外，投資者保護(hù)制度建設(shè)被寫入2026年政府工作報(bào)告，標(biāo)志著市場法化進(jìn)程邁入新階段。雙管齊下的理路徑得到明確：前端保持容忍壓態(tài)勢，嚴(yán)厲擊各種違法違規(guī)行為；后端加快完善集體訴訟、先行賠付、民事賠償?shù)攘Ⅲw化追責(zé)體系，降低投資者維權(quán)成本，確保受損投資者獲得理賠償。這制度閉環(huán)的構(gòu)建，將從根源上進(jìn)步增強(qiáng)市場信心，為資本市場健康發(fā)展夯實(shí)法基礎(chǔ)。

資本市場的長期向好，本質(zhì)是經(jīng)濟(jì)基本面、產(chǎn)業(yè)景氣度、政策制度協(xié)同作用的結(jié)果。從經(jīng)濟(jì)層面看，內(nèi)需復(fù)蘇與產(chǎn)業(yè)升帶動(dòng)企業(yè)盈利持續(xù)，構(gòu)成資本市場的核心支撐；從政策制度來看，以制度賦能為核心的改革舉措，優(yōu)化了市場資源配置率，完善了長錢長投生態(tài)，強(qiáng)化了投資者保護(hù)，提升了市場韌；從產(chǎn)業(yè)層面看，新質(zhì)生產(chǎn)力培育帶來的結(jié)構(gòu)機(jī)遇，以及國并購基金的助力，為資本市場提供了持續(xù)的成長動(dòng)力。資本市場長期向好的趨勢清晰明確，將持續(xù)發(fā)揮資源配置，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)量發(fā)展，同時(shí)為投資者提供長期可持續(xù)的投資回報(bào)。

作者：湘財(cái)證券研究所所長曹旭特

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